5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基(jī)金(jīn)、南方基(jī)金等多(duō)家(jiā)头部公募(mù)基金密集申报了跟(gēn)踪海外半导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内(nèi)广(guǎng)泛关注。

　　从国内半导(dǎo)体板块(kuài)表现来看，在经历一季(jì)度的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌(diē)越买，区间(jiān)份(fèn)额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额(é)出现正增长(zhǎng)，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士(shì)认为，资金(jīn)对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买(mǎi)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对板块中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡，但随着国产替(tì)代持续(xù)推进，以(yǐ)及近(jìn)期AI行情的带动下，板(bǎn)块细分领域仍有较多投资机(jī)会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又开(kāi)始持续下跌。以中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该指数在4月(yuè)6日攀至年(nián)内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板(bǎn)块(kuài)表现上，半导(dǎo)体与半导体生产设(shè)备(bèi)板(bǎn)块(kuài)周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二(èr)级行业中跌幅(fú)居(jū)前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续(xù)下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF收益均告负，平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数(shù)上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内(nèi)半导体(tǐ)芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等三(sān)只产品份额出现下(xià)降(jiàng)外，其余产品份(fèn)额(é)均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年(nián)内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光远分(fēn)析，当前半导体行业复苏不及预期主要原因(yīn)，一是国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)不及预期，国内(nèi)半导体(tǐ)企业相比海外半(bàn)导体大(dà)厂起步较晚(wǎn)，在技(jì)术(shù)和人才等方(fāng)面存(cún)在(zài)差距，在国产替(tì)代(dài)过(guò)程中产(chǎn)品(pǐn)研发和客户导入进(jìn)程(chéng)可能不及预期；二是下游需(xū)求不(bù)及预期，在边缘政治和全球经济(jì)疲(pí)软背景下，全球电(diàn)子产品等终端需求可能不及预(yù)期(qī)，从(cóng)而导致对半导体产品(pǐn)需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶段(duàn)，但我们(men)认(rèn)为有望于今年(nián)看到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出现”田光远表示，在本轮周(zhōu)期中，率先回暖的种类(lèi)要看芯(xīn)片(piàn)下(xià)游的景气(qì)度，有创新属(shǔ)性和份额提升属性的(de)环(huán)节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对(duì)资(zī)产回报提(tí)出要求，民营企业(yè)的竞争力提升也会(huì)更加依赖数字化，成本效率提升是数字化(huà)的长期关(guān)键驱动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏会(huì)加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活(huó)配置混合(hé)（LOF）基(jī)金经理刘源(yuán)表示，首先，回顾年(ni女生工资多少算正常，女生工资多少算正常án)初以来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部位置(zhì)；另一方面(miàn)市场预期(qī)基本面即将见(jiàn)底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指数出现了(le)一定的反弹(dàn)。

　　“但事(shì)实上，其中许(xǔ)多个股的股(gǔ)价其实是过度反(fǎn)应的，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬半导体一(yī)季(jì)报(bào)披露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起行业近期(qī)的持续回调。”刘(liú)源(yuán)直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投资者(zhě)对板块价值的(de)肯(kěn)定，多位业内(nèi)人士也(yě)表示(shì)，长期看好半导体板块女生工资多少算正常，女生工资多少算正常投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田(tián)光(guāng)远表(biǎo)示，从基本面上(shàng)，人工(gōng)智能(néng)给半导体带来了新(xīn)的需求增(zēng)量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重新复(fù)苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板(bǎn)块估值波动较大，且子板块和细分(fēn)线(xiàn)索(suǒ)较多(duō)，始终有估(gū)值合理甚至低估的机(jī)会(huì)出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很(hěn)多优质的公司处于历史估值分位低(dī)位区间，随着需求回(huí)暖或者新产品的突破(pò)，会有形成(chéng)很好的(de)投(tóu)资机会。他进一(yī)步(bù)表示，人类历史经(jīng)历了三次(cì)工业革(gé)命，前两次都是以能源为对象进(jìn)行创新，第三次是(shì)信息为对(duì)象进(jìn)行创新(xīn)，当前阶(jiē)段的人(rén)工(gōng)智能从(cóng)感知智(zhì)能走向认(rèn)知智能(néng)后(hòu)，将对人类生产力的提升产生巨大的影(yǐng)响，也会开启新一轮的工业(yè)革命，它是信(xìn)息(xī)革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网革命和(hé)移动互联(lián)网革命后在万(wàn)物智联层面的(de)延伸，将会(huì)在(zài)经(jīng)济、社会、政治、军事(shì)等方面(miàn)全面影响人类社会。当前(qián)仍处(chù)于新一(yī)轮(lún)产(chǎn)业(yè)革命爆发(fā)的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能对(duì)云管端各方(fāng)面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环(huán)节发生了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的(de)落地，端侧(cè)和(hé)网(wǎng)侧的新硬件也会产生(shēng)新的投(tóu)资机会。因此我们(men)长期看好半导体的投资(zī)价值。”田(tián)光远建议(yì)投资者长期关注该板块投资机(jī)会，他认(rèn)为可以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线包括以AI为代表的创新线、周期见底(dǐ)后的复(fù)苏(sū)线、以(yǐ)及(jí)以半导体设(shè)备材料国产(chǎn)化(huà)为代表的制造线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全(quán)面看好整个(gè)半导体板块，其(qí)中，从半导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板块，到(dào)下游需(xū)求为主的(de)芯片设计都会在今年都有非常好的机会。首先，基(jī)本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将加速中国芯片的(de)国(guó)产替代，党的二十(shí)大对于(yú)科(kē)技安(ān)全(quán)的强调(diào)为芯片的国产替代提供了坚实的(de)理(lǐ)论基础。其(qí)次(cì)，芯片设(shè)计(jì)板块经过近一年的充分调整，股价已经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需(xū)求(qiú)拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正式(shì)迎(yíng)来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化(huà)，同时动态跟(gēn)踪电子消费品的复苏情况，预判(pàn)半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模(mó)型训练(liàn)需要(yào)大量(liàng)算力(lì)，硬件(jiàn)基(jī)础设(shè)施成为(wèi)发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预(yù)期(qī)将会受益，后(hòu)续有望(wàng)驱动半导体行业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设(shè)备公(gōng)司(sī)的(de)一季报(bào)业绩相对较强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导体(tǐ)设备、材料也(yě)是可以关注的方向。存储作为半导体中最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可(kě)能在年内迎(yíng)来边际变化，需要持(chí)续动态跟踪(zōng)。

　　“风(fēng)险方(fāng)面(miàn)，我认为需(xū)要(yào)关注景气(qì)度修复(fù)速度和估值的匹(pǐ)配(pèi)程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势(shì)比较(jiào)确(què)定，但(dàn)改善(shàn)的过程中股价有可能波动较大，要(yào)结(jié)合基本面(miàn)变化综合判断(duàn)配置价值，我(wǒ)们也(yě)会通过适(shì)当调仓来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生工资多少算正常，女生工资多少算正常