芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅(fú)增加(jiā)493万；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增(zēng)失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年(nián)失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国(guó)民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的(de)比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行(xíng)业(yè)的知识密(mì)集程度(dù)。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平均受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏(sū)情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大(dà)学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸(xī)纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活(huó)动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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