A股“股王”之争进入(rù)白热(rè)化阶段(duàn)，中国(guó)移动股价周中(zhōng)创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可(kě)危。值(zhí)得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其A股股本(běn)计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工智能等一系列热(rè)点催化(huà)下，中国移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以(yǐ)来最近一年股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原(yuán)地踏(tà)步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台这(zhè)场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回(huí)潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡沫(mò) 数字经(jīng)济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着国内(nèi)经济趋势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年(nián)中国(guó)石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人民币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至(zhì)登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年工商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联网金融(róng)牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数(shù)据(jù)；资料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡沫(mò)下，以(yǐ)及今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端(duān)动(dòng)销几乎(hū)并未(wèi)达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中(zhōng)国移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始对(duì)其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度(dù)超越(yuè)贵州茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的(de)人(rén)工智能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来(lái)自于(yú)“中特(tè)估(gū)”这个新概(gài)念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市值前十的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对(duì)科技(jì)企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中国(guó)移动为代表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似(shì)乎也预示着市场中的积极(jí)现象。<准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？/p>

　　目前(qián)，在我国(guó)经济逐渐向(xiàng)数字化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经济潮(cháo)流的主力军。信达(dá)证券研报(bào)表示，公(gōng)司作(zuò)为(wèi)国企数字(zì)经济担(dān)当，积(jī)极布局(jú)云计算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计(jì)算业务的(de)需求(qiú)，公(gōng)司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道运营商(shāng)向数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研(yán)报(bào)显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高(gāo)于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复(fù)的板块(kuài)。<准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？/p>

　　▌中国(guó)移动的新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另(lìng)一个故事引发市场热议。即很(hěn)长一(yī)段时(shí)间以来，A股市场一(yī)直流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台(tái)的上(shàng)市公司，在风光(guāng)散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国移动直接(jiē)在市值上超越茅台，结(jié)果(guǒ)是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越(yuè)茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆(bào)发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持(chí)在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通(tōng)教育(yù)等(děng)多家公司股价均超越茅台，但最后的结果不是(shì)业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司(sī)的陨落大部分主要(yào)是由于行业景气(qì)度变化以及(jí)股市(shì)景(jǐng)气(qì)度无(wú)法维持。而(ér)茅(máo)台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一(yī)次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以及维(wéi)持(chí)高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为，实际需(xū)要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此(cǐ)前(qián)市值却一直不(bù)如(rú)茅(máo)台(tái)呢(ne)？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源，但作(zuò)为央企(qǐ)需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资(zī)本开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生意(yì)，基本不(bù)需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面临追赶最新技(jì)术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从(cóng)财(cái)务数据可(kě)以看出(chū)，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年(nián)一季度的(de)营(yíng)收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却(què)差别(bié)不(bù)大(dà)，销售毛(máo)利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移(yí)动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业(yè)重心已转向产(chǎn)业(yè)互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中(zhōng)国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达(dá)证券研报表示(shì)，中国(guó)移动数(shù)字化转型(xíng)收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升，去年(nián)公司(sī)数字化(huà)转型收入(rù)对主营业务收入增(zēng)量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动力(lì)。此外，公司(sī)移动云收入(rù)规模(mó)实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现(xiàn)翻(fān)倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入国内业(yè)界第一(yī)阵营。

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