财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗>

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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