在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随(suí)着(zhe)美联储凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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