金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，三万日元等于多少人民币多少住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fè三万日元等于多少人民币多少i)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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