本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模(mó)组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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