为了(le)让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案(àn)账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部(bù)分(fēn)用于(yú)偿还债(zhài)务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易“新(xīn)美星”客(kè)观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三条所述的(de)操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美(měi)星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水，结合何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露(lù)违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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