分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透(tòu)明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投(tó精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思u)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基(jī)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

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