30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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