近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021为什么梅西的人缘远比c罗好年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团为什么梅西的人缘远比c罗好成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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