金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(w世界上性功能最强的国家是哪个国家ù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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