大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看(kàn)，截至(zhì)去年(nián)年底，持(chí)仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基(jī)本清仓了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)外，其他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称(chē中国为什么叫兔子国ng)，中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超(chāo)额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情绪处(chù)于极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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