昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美(měi)联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济(jì)和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺(tǐng)身而出(chū)的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布(bù)劳动(dòng)节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复(fù)至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是(shì)猪肉湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概率将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面(miàn)资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的(de)担忧(yōu)则进一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低(dī)于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油(yóu)库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存(cún)和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对(duì)棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhò湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号ng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得(dé)关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕(yù)的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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