金融(róng)界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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