今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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