“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据(j95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)495311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足。

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