30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特(tè)转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄(chāo)底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日(写照的意思 写照是什么词性rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数(shù)效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分(fēn)子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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