30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历史。接(jiē)着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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