近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持(cweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗hí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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