金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(q回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别iú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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