衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工(gō初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大(dà)区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的(de)船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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