随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确(què)的(de)评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ng>中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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