今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和(hé)特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额(é)规定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美(měi)国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位(wèi)的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于(yú)本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码(m鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ǎ)，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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