财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征(zhēng)，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是(shì)啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定程度上助(zhù)力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得(dé)投资者期待。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩来(lái)看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单(dān)季度营收突破百(bǎi)亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑或亏损，本(běn)土与外(wài)资两大阵营的(de)分(fēn)化明显。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称(chēng)一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营(yíng)收稳(wěn)增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去，下游(yóu)场景(jǐng)逐(zhú)步(bù)复苏(sū)，叠加成本压(yā)力边(biān)际缓解，23Q1营收、利润相(xiāng)比去(qù)年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年将(jiāng)是啤酒(jiǔ)龙头弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在(zài)中国市(shì)场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级市场表(biǎo)现(xiàn)来看，华润啤(pí)酒和青(qīng)岛啤(pí)酒自2020年(nián)阶段低点迄今(jīn)股价累计最大涨(zhǎng)幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿(yì)港(gǎng)元，后者总市值(zhí)超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期(qī)累计(jì)最大(dà)涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的(de)是，自(zì)2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌(diē)超三成。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的燕京、上(shàng)海的力波、福建的惠(huì)泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别河(hé)、重庆的山城(chéng)、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓(lí)泉、河南的金星、陕(shǎn)西的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场(chǎng)五(wǔ)强争(zhēng)霸(bà)，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券(quàn)孙山(shān)山4月24日发布的研报罗列(liè)五大(dà)巨头的具体市(shì)场份额(é)，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太(tài)（百威英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中(zhōng)度仍(réng)有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提(tí)升后(hòu)头(tóu)部企(qǐ)业将有望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士(shì)指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持(chí)续(xù)多年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”：华润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒和(hé)百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形(xíng)成1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量(liàng)下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润(rùn)增长将低(dī)于去年的水平(píng)，研(yán)报指(zhǐ)出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒(jiǔ)资产(chǎn)唯一平台(tái)，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士伯(bó)啤酒在中(zhōng)国多(duō)个地区的销(xiāo)售权划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流(liú)厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤(pí)酒行(xíng)业(yè)的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)长，多亏了高端化。此(cǐ)前多年(nián)，高端(duān)啤酒市场主要(yào)由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢(láo)掌(zhǎng)控。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力(lì)。以销量最(zuì)大(dà)的华润雪花啤(pí)酒为例(lì)，早年(nián)畅销大江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到了，各(gè)种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下游终端议(yì)价能(néng)力较强，进入(rù)存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化转型已(yǐ)多(duō)次(cì)实施(shī)提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化(huà)、加速(sù)高端化进程，2023年吨价提升幅度(dù)或(huò)不弱于成本催生普遍(biàn)提(tí)价的2022年(nián)。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价区域由部(bù)分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇(yǒng)闯天涯出(chū)厂价(jià)提升(shēng)0.5元(yuán)左右，崂山(shān)啤酒零售(shòu)价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚(shèn)至(zhì)，巨头们(men)纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤酒的(de)“一(yī)世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了继(jì)续(xù)突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐发力(lì) 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在(zài)百元级纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别产品上，青岛啤(pí)酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价(jià)值1399元的“一(yī)世传(chuán)奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤(pí)酒(jiǔ)布(bù)局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高，均价(jià)约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端(duān)化势(shì)能(néng)锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面(miàn)，公司(sī)在坚持纯(chún)生系及经典(diǎn)系“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌(pái)占比，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量(liàng)，带动(dòng)整体产品结构持续升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以(yǐ)来低基数效应，预计公司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目前(qián)主要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正(zhèng)式(shì)完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身世界500强榜单。而(ér)收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁(suì)，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占(zhàn)比17%，而(ér)经济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更(gèng)加认可、熟悉(xī)其经济型(xíng)产品如勇闯天涯(yá)等，但对其高(gāo)端产品(pǐn)认知度(dù)或(huò)接受(shòu)度相对偏低。公司(sī)提价(jià)空间较大，高端(duān)化完(wán)成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤(pí)酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业(yè)收入(rù)增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增，净利(lì)同比(bǐ)增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒號社区(qū)小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根(gēn)。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠(qú)道反(fǎn)馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借(jiè)助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时带(dài)动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称，改革(gé)红利释放正(zhèng)处起步阶段(duàn)，旺季动(dòng)销加(jiā)速、成本优(yōu)化之下，公(gōng)司(sī)业绩弹性将进(jìn)一步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出，精酿啤酒目(mù)前(qián)属于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大(dà)发展潜力及(jí)空间，且目(mù)前行业(yè)格局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超车机(jī)会；基于精酿(niàng)啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产(chǎn)品风(fēng)味及应用场景布局多(duō)元化企业，将(jiāng)更加能够顺应精(jīng)酿(niàng)市场发展趋势，拥有(yǒu)长期可持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别