在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去(qù)库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米 line-height: 24px;'>10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端(duān)正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月(yuè)时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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