本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从(cóng)另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符(fú)合预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛股票数量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精(jīng)特(tè)新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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