在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？<北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么/p>

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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