用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是(shì)，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　<谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗strong>净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在(zài)定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务(wù)云(yún)、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及(jí)领域(yù)服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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