30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同(tóng)样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会(huì)议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱(ruò)复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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