北京时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数(shù)据(jù)出炉，其(qí)中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断了(le)此(cǐ)前两(liǎng)个(gè)月连续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承(chéng)压的美国地(dì)区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急(jí)挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美(měi)元(yuán)指数短线(xiàn)拉(lā)升(shēng)35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货(huò)日报记者，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数(shù)据远高于前值且显著(zhù)偏离投行们预测(cè)的中值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)9个月以来(lái)的最高水平(píng)。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据公(gōng)布后，美股期(qī)货短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉(lā)升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却(què)仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远远抵消了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农(nóng)就业的(de)季节(jié)性因素相对于新(xīn)冠大流(liú)行前也有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业(yè)数据保(bǎo)持(chí)一定的谨慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国(guó)3月份(fèn)的就(jiù)业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空缺(quē)继(jì)续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他(tā)劳动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温(wēn)。包括(kuò)最近几周的首次申请失业金人数也呈现上升趋(qū)势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业(yè)融(róng)资成本上升，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对于下(xià)半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)从(cóng)中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金(jīn)属进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增人数超预(yù)期将引导(dǎo)贵金属步(bù)入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主要受益于其(qí)金融属性，尤其是市(shì)场预计5月是美联储最后一(yī)次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名义利(lì)率回落，在(zài)通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际(jì)利率有了明显(xiǎn)的下行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副(fù)总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议(yì)息会议如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记(jì)者发(fā)布会上(shàng)的讲话暗(àn)示加息(xī)临近(jìn)尾声，因八千米多少公里(yīn)此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回(huí)落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会(huì)后(hòu)声明表示(shì)，委员会将(jiāng)密切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并(bìng)评估其对货币政策(cè)的(de)影响，且鲍威尔(ěr)在新闻发布(bù)会上表示(shì)，美联(lián)储焦(jiāo)点仍(réng)在双重使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储是否(fǒu)结束(shù)加息需(xū)要看(kàn)到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开始(shǐ)降息(xī)，需(xū)要看(kàn)到就业市(shì)场(chǎng)出现明(míng)显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通(tōng)胀(zhàng)，降息(xī)看就业。

　　徽商期货(huò)贵金属分析(xī)师(shī)从姗姗告诉记者，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场预期美联储年内或将降息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强(qián八千米多少公里g)运(yùn)行(xíng)。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可(kě)能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业市场(chǎng)依然强劲(jìn)，美联储(chǔ)可能在长时间(jiān)内维(wéi)持高利率。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉(sù)记者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增(zēng)速全面超预(yù)期，表明美国(guó)当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储控通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力加大，这也就意味(wèi)着美联(lián)储可能会在较长时间内维(wéi)持(chí)高利率环境，且6月再次(cì)加息的预期(qī)开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期或(huò)在短期提振美(měi)元指(zhǐ)数(shù)和美债(zhài)收(shōu)益率，从而打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止加息，货币政策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将加大(dà)对下半(bàn)年(nián)降(jiàng)息的(de)博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不断上移。”广发(fā)期货(huò)贵金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表现来(lái)看，尽(jǐn)管(guǎn)此后(hòu)美国经济仍(réng)市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但(dàn)美联储并(bìng)未再次加息，而贵金(jīn)属则在美(měi)债收益率持续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄(huáng)金(jīn)价(jià)格对(duì)降息并未提前(qián)预期更(gèng)多(duō)。

　　虽(suī)然目(mù)前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联(lián)储表示美国银(yín)行(xíng)系统仍健康并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环境下(xià)美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性(xìng)银(yín)行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化(huà)环(huán)比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但消(xiāo)费的(de)拉(lā)动上升反映出(chū)一(yī)定的韧性。未来随着经济(jì)下行(xíng)压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下半年美国(guó)GDP将出现负增长(zhǎng)。“总体上在(zài)风险和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率(lǜ)和美(měi)元指数将(jiāng)持(chí)续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下(xià)，贵金属价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍(shào)说，从黄金的供需数据来看，黄金的需(xū)求实际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会(huì)公布的数据显示，今年(nián)第一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行和中(zhōng)国消费(fèi)者需(xū)求较高，但其余投资者(zhě)购(gòu)买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了这一增长。其中对黄金价(jià)格(gé)其关键作用的黄金投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下(xià)降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季度有所增长，大(dà)约为273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金八千米多少公里条和硬(yìng)币方(fāng)面的(de)黄(huáng)金需求为302.41吨，高于去(qù)年(nián)同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美(měi)国经济指(zhǐ)标耐用品订单(dān)等指标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性更强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限(xiàn)。因此(cǐ)，金银比(bǐ)价大(dà)概率继(jì)续攀(pān)升。世界白银(yín)协会预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充分(fēn)计提，议息前的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因此黄金市(shì)场一(yī)度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄(huáng)金甚至创出了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子(zi)落地，且银行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金(jīn)属价(jià)格(gé)。此外，随着经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大(dà)概率暂停加息并将进入(rù)降(jiàng)息周期(qī)，实(shí)际利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具(jù)有较高配置价值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市场(chǎng)寄希望于美联(lián)储最后一次加息落地然后(hòu)转降息预期，从而刺(cì)激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实(shí)存在(zài)恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可(kě)能(néng)会维系较(jiào)长一段时间(jiān)，且(qiě)高利(lì)率环(huán)境到底会(huì)对经济和金融市场产(chǎn)生(shēng)怎样的影响也(yě)未可知，因此(cǐ)在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比(bǐ)较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 八千米多少公里