近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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