财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级正、异、新，正异新的区分碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅正、异、新，正异新的区分化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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