北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(z人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10hèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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