尽(jǐn)管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌(diē)幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的(de)表现。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收(shōu)益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若参考历史的(de)调(diào)整时间和现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少000; line-height: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少幅度，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月(yuè)下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推(t现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少uī)动下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)越(yuè)来越早。对(duì)此(cǐ)，有业内人士(shì)预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段(duàn)时间，估计在(zài)5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结(jié)束(shù)后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步(bù)来看，广(guǎng)发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布(bù)位于AI服(fú)务(wù)器(qì)及相(xiāng)关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来(lái)了(le)机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将深度(dù)受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器件核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器(qì)的需(xū)求日益(yì)增加(jiā)，市(shì)场扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策(cè)略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报(bào)建(jiàn)议(yì)，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视(shì)源股份(fèn)、康冠科(kē)技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算(suàn)力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山精密等。

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