今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做strong>

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(x个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做iāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。