AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西p>

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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