金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初(chū)请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空(k1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关(guān)注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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