芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的(de)变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月(yuè)就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分(fēn)布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限基本(běn)一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义。分行业来(lái)看(kàn)，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先取决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者(zhě)来(lái)自于两(liǎng)部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致(zhì)本科(kē)毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经济(jì)活(huó)动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限公司

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