在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二(èr)季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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