衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他(tā)们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲两丈等于多少米央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu两丈等于多少米)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务(wù)压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改动两丈等于多少米的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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