中国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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