今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了(le)长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zh50g是几两 50g是一两吗ōng)写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dō50g是几两 50g是一两吗u)是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步(bù)的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之50g是几两 50g是一两吗外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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