5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的(de)微(wēi谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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