券商今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容年(nián)较(jiào)低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市(shì)主体一季报(bào)悉数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之(zhī)多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度归母净利排名，新(xīn)的(de)十(shí)大分别(bié)是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算(suàn)，中信证券一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季(jì)报(bào)的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正(zhèng)面回应，4月(yuè)28日，证券板块指数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连(lián)续3个交易日收阳线(xiàn)，累(lèi)计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母净利增速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券(quàn)、东(dōng)北证券、西部证券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公(gōng)司一季报(bào)显示，报告期内公(gōng)司实现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速(sù)不如中小券商(shāng)“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样具有可(kě)圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持(chí)着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现(xiàn)盈利，一定程度(dù)上拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十(shí)余(yú)家券(quàn)商营收(shōu)增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速为正、7家增速(sù)为负，同比(bǐ)增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年一(yī)季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收(shōu)不(bù)足亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)增速(sù)超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券(quàn)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元(yuán)证(zhèng)券（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑幅(fú)度(dù)较(jiào)大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通(tōng)证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较高的增速杀入(rù)营收排名前十，其一季(jì)度营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招(zhāo)商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报(bào)高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研(yán)究(jiū)普遍认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投(tóu)资(zī)收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市场回暖下(xià)投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能(néng)力，看好公(gōng)司(sī)在(zài)政策放松预期(qī)下实(shí)现估(gū)值(zhí)提升。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称(chēng)，自营投资成(chéng)为影响国金(jīn)证券业(yè)绩核心因素，一季度(dù)自营业务(wù)收入(rù)提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成(chéng)再融资(zī)后(hòu)，公(gōng)司(sī)金(jīn)融投资规(guī)模稳(wěn)步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券商业绩的核(hé)心，预期将在一(yī)季(jì)度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重(zhòng)点关注差异化(huà)监管(guǎn)的措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是(shì)券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的(de)一年，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲击(jī)大(dà)的(de)公司预期(qī)将(jiāng)在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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