当前，市场投资者(zhě)正在(zài)担忧(yōu)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法，眼下(xià)美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并(bìng)未就解决债务上(shàng)限问题达成任(rèn)何有益意见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息(xī)，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试(shì)图打破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万亿(yì)美元(yuán)债(zhài)务上(shàng)限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性(xìng)不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难(nán)性(xìng)违约迫在眉睫之际，他不会在(zài)债务上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此(cǐ)次谈(tán)判泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美(měi)国(guó)财政部次(cì)日启动非常规举措维持政(zhèng)府(fǔ)运(yùn)营，避免出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)在(zài)致(zhì)信(xìn)国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停上限，到(dào)6月初(chū)，财(cái)政部将(jiāng)无法继(jì)续(xù)履行政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得到(dào)通过(guò)。议(yì)案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之(zhī)前同意(yì)把(bǎ)债务上(shàng)限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限需要满足多种削减开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来(lái)十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表示(shì)，这一(yī)将(jiāng)削减(jiǎn)支出和提高(gāo)债务(wù)上限捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高(gāo)债务上限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国(guó)监管(guǎn)机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银(yín)行(xíng)业危机，美(měi)国监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未(wèi)能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该(gāi)行(xíng)领导层(céng)施(shī)压，要求其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一(yī)共和银行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作(zuò)人(rén)员也没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带来(lái)的风险。报(bào)告(gào)表示(shì)，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴(bào)中，加(jiā)州是名副(fù)其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一共和银行也(yě)位于加州旧金山(shān)。此外(wài)，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联邦储(chǔ)备银行承担主要监(jiān)督责任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监(jiān)管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入(rù)保险的存款规模很高的(de)银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑的(de)关(guān)键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机(jī)构并未认定大(dà)量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更(gèng)换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美国战略石油储备的回(huí)补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部(bù)仍然致力于(yú)以一种(zhǒng)为美国纳税人带(dài)来最大价(jià)值并保护(hù)美国经济和安全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进行必要的维护——这些(xiē)也(yě)是(shì)对该储备(bèi)进行(xíng)良(liáng)好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还(hái)包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消(xiāo)了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元(yuán)/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定(dìng)的在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂(zhī)期货价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大(dà)油(yóu)脂价(jià)格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解到(dào)，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐观(guān)，确认了(le)油脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆检验要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频(pín)度(dù)增加，大(dà)豆通过慢(màn)，供应压力(lì)后移，市(shì)场担忧豆油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳(jiā)及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给的压制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库(kù)的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反应了前期(qī)超跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月供需(xū)数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅(fú)下(xià)降，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出(chū)口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕榈油近(jìn)期的价格优(yōu)势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显。但上(shàng)周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及(jí)MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种植园(yuán)的印尼工(gōng)人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开(kāi)斋(zhāi)节(jié)当(dāng)月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随(suí)后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与各自的国内外(wài)供(gōng)需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期(qī)偏(piān)强，是国内(nèi)油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会(huì)提(tí)高联邦(bāng)债务上(shàng)限(xiàn)。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国(guó)银(yín)行业(yè)危机、债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期、短(duǎn)期较(jiào)差(chà)经(jīng)济(jì)数据带来的(de)美国(guó)经济低(dī)迷及衰退担(dān)忧(yōu)，国(guó)际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业危机、美国债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美(měi)豆新作(zuò)目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市(shì)等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不(bù)牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看，在(zài)油脂供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持续的上(shàng)行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜(yí)过(guò)分乐观(guān)。而从时间节点上来看(kàn)，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这(zhè)也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库(kù)存趋(qū)向回升(shēng)。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预(yù)计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几(jǐ)个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存带来(lái)的并(bìng)不算好的出口(kǒu)前景下，后续(xù)产地(dì)库存累库(kù)倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期(qī)，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅(fú)可(kě)能还会更(gèng)高(gāo)，这预(yù)计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著的(de)累(lèi)库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏(zòu)但(dàn)不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根据船期初(chū)步(bù)推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年5—6月(yuè)220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽(suī)同比下滑(huá)，但(dàn)周比增近10％，已(yǐ)连(lián)续三(sān)周累(lèi)库。后期(qī)从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但(dàn)产地(dì)棕(zōng)榈油有望在(zài)开(kāi)斋节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增(zēng)库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多(duō)数进口为主，什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法成本端原料的(de)供需及价格(gé)的(de)变化对油脂行情(qíng)的(de)影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注巴(b什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ā)西(xī)大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油(yóu)产地累库(kù)情况及(jí)国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险并没(méi)有完全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利息(xī)对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)需求传导等(děng)影响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完全，市(shì)场随时(shí)可能(néng)重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂整体供应改善的(de)背景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的(de)基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内人士不(bù)看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机(jī)考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法