5月12日晚间，江铃汽车(chē)公告宣布，公司在2021年(nián)5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车(chē)有(yǒu)限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转(zhuǎn)让交(jiāo)易终止，而(ér)此前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车(chē)）。

　　江铃重汽是(shì)江铃(líng)汽车在2012年以2.7亿元价格(gé)接手的资产，不过原计划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了包(bāo)袱。江铃重汽在8年间亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路，还(hái)曾现金为江(jiāng)铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过(guò)，此次交易终(zhōng)止，也意味着(zhe)江(jiāng)铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行(xíng)动依旧以失(shī)败告(gào)终。

　　审批未在约定时(shí)间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯(sù)到两年(nián)前。在2021年(nián)5月7日，江铃汽车曾披露，拟(nǐ)以不低(dī)于7.64亿元的价格，通(tōng)过(guò)山西(xī)省产(chǎn)权交易市场公开挂(guà)牌方式，出售全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接盘(pán)方开出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年(nián)度在全(quán)球生产销售(shòu)重型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利(lì)润率超过5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭(jiē)晓。上述股权(quán)挂牌(pái)公告期(qī)于(yú)2021年8月9日(rì)期限届满，交易(yì)股权出(chū)售征(zhēng)集到一(yī)名意(yì)向受让方(fāng)，符合上述(shù)要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车(chē)也按照相关交(jiāo)易(yì)规则支付了保证(zhèng)金(jīn)。2021年8月23日(rì)，双方经双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义协商一致，就出售交易股权签署(shǔ)了《关于江铃重(zhòng)型汽车有(yǒu)限公司100％股权的股(gǔ)权转让协议》，确定(dìng)就目标股权支付的(de)基(jī)准价(jià)款双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义为人民币约(yuē)7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃(líng)汽(qì)车(chē)5月12日(rì)公告称(chēng)，该(gāi)笔交易需(xū)要(yào)获得国(guó)资管(guǎn)理有权单位的(de)批准，但由于(yú)交易所需的政府审批事(shì)项未能在约定的(de)时间(jiān)内完成，项(xiàng)目双(shuāng)方(fāng)经协商一致，同意终止交易。

　　这(zhè)笔交易前(qián)后耗时长达(dá)2年之久，但(dàn)最(zuì)终仍以(yǐ)失败(bài)告(gào)终。需要(yào)提及的是，江铃重汽命运颇为(wèi)坎坷，此(cǐ)次(cì)交易(yì)已(yǐ)经(jīng)是其历史上第三次转手。

　　成为“财务黑(hēi)洞”

　　资料显示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽前身(shēn)是山西省汽车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公司(sī)主要组装生(shēng)产重型卡车与货车，但由于经营不善陷入发(fā)展困境，在2007年第(dì)一次被重组。中国兵器装备(bèi)集团及中国长安汽车集团有限公司(sī)，将太(tài)原重汽(qì)重组为太原长安重汽，作为长安汽车进入重(zhòng)卡领域的(de)跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽没能被(bèi)盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年(nián)的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的(de)净资(zī)产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽(qì)车却对(duì)太(tài)原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安手(shǒu)中接(jiē)手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名(míng)为江铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的(de)意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表(biǎo)示(shì)，最终将建成(chéng)年产(chǎn)10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动(dòng)机的(de)大型(xíng)重卡企业，达产后主(zhǔ)营业务将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃(líng)由于对重卡市场(chǎng)和客户洞察不(bù)足，经(jīng)营状(zhuàng)况并不尽(jǐn)如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东(dōng)风公司(sī)、中国重汽、一(yī)汽解放等头部企业(yè)的单(dān)月销量(liàng)，就已超过江(jiāng)铃(líng)重汽几年的销量总(zǒng)和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽(qì)车(chē)不再(zài)披露(lù)有关江铃重卡(kǎ)的销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数(shù)据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车(chē)重型汽车相(xiāng)关(guān)业务(wù)累计亏损超20.33亿(yì)元(yuán)。其中，2020年(nián)亏损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截(jié)至(zhì)2020年(nián)底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资(zī)不抵债(zhài)的(de)状态。因此(cǐ)，2021年(nián)后，江铃重汽停止了所有的产销(xiāo)工(gōng)作。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对江铃重(zhòng)汽进(jìn)行了11.42亿元的现(xiàn)金增资。这一(yī)举动的主要目的是降(jiàng)低(dī)江铃重汽(qì)的(de)资(zī)产(chǎn)负债率(lǜ)，便于吸引外(wài)部投资进入，利于(yú)江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际上，江铃汽车自身近(jìn)年(nián)来日子也不(bù)太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分别(bié)实(shí)现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三年内(nèi)，其(qí)实现(xiàn)归母净利润分别(bié)为(wèi)5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两年(nián)间，江铃汽车(chē)收到(dào)的政府扶持(chí)资(zī)金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃汽(qì)车在(zài)这(zhè)两年(nián)的扣非归母净(jìng)利(lì)润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年(nián)，其(qí)经(jīng)营(yíng)活动现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而(ér)到了(le)2022年(nián)这(zhè)一科(kē)目变(biàn)成了-15.19亿(yì)元。而且(qiě)今年一季(jì)度，这(zhè)一(yī)科目仍(réng)未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度(dù)，江(jiāng)铃(líng)汽车营收(shōu)为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净利(lì)润(rùn)仅(jǐn)为(wèi)1.83亿元，较上年(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义nián)同期(qī)下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一(yī)“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也表示，江铃重汽已暂停生(shēng)产(chǎn)和销(xiāo)售，当前主要开支为员工薪酬和(hé)设备维护等费(fèi)用。“未来公司仍将继续积极(jí)推进江铃重(zhòng)汽的重组工作(zuò)，”江铃汽车方面(miàn)称。

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