今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大？美国(guó兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期(qī)都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只国政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的(de)主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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