5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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