全球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今(jīn)年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)品(pǐn)个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常看好(hǎo)黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能(néng)正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货(huò)币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负(fù)面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家(jiā)和(hé)地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对(duì)于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我们(men)对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最(zuì)激进(jìn)的应对通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基(jī)点圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式，并迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再(zài)次凸(tū)显美(měi)国金融体系(xì)面临(lín)压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需(xū)要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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